我国植物油消费量持续增加，豆油库存将继续维持高位

我国植物油消费量持续增加

2016/17年度我国食用植物油消费量为3365万吨，2017/18年度增加至3505万吨。其中豆油1600万吨，棕榈油380万吨，棉籽油110万吨，花生油295万吨，玉米油120万吨，菜油820万吨。

豆油库存创纪录还将继续维持高位

截至5月10日，全国主要油厂豆油库存为131万吨，较上周同期减少2万吨。二季度大豆到港量将明显增加，当前大豆压榨利润良好，产出增加，豆油库存下降空间有限。

2017/18年度我国棕榈油进口大幅增加

近日国内外棕榈油价格下跌，棕榈油进口倒挂幅度较上周同期缩小20元/吨左右。监测显示，4月上旬国内贸易商新增15～20船棕榈油买货，总量在20万吨左右。但随着近日国内棕榈油价格下跌，国内贸易商买货节奏放缓。

豆油在高压榨量的支撑下，库存还将维持高位，但继续下降空间不大，随着压榨量的增加，价格继续承压。中美贸易战或者美豆天气炒作或能给出做多机会。

2018/19年度缺少了临储菜油的供应，国内菜油将出现缺口，需要高的豆菜油价格来调节。目前定向销售菜油和临储拍卖菜油还有库存，豆菜价格达到700元/吨以后缺乏动力，但长期看，随着菜油供应的减少，还需要更高的价差来调节需求。

棕榈油产地库存快速回复，供应压力不断增加，目前的豆棕价差已经达到800元/吨，可能使得需求旺季棕榈油消费量大增，对价格带来支撑，基差将缓慢反弹。